Трафик в Ормузском проливе восстанавливается, но не до довоенного: нефть дешевеет

Главная сырьевая история дня — Ормузский пролив, через который проходит около пятой части мировой нефти. Несмотря на заявления Ирана о закрытии пролива на выходных, судоходство продолжает активизироваться, а сам Иран нарастил поставки нефти через этот маршрут до максимума с начала конфликта (по данным Bloomberg). Рынок воспринял это как ослабление геополитической премии — нефть дешевеет. Но есть важный нюанс: до довоенных объёмов ещё далеко. Разбираем.

Что произошло

После подписания на прошлой неделе меморандума между США и Ираном (о нём мы писали в обзоре «Главное к утру») танкерный трафик через пролив подскочил — в отдельные дни проходило более 20 танкеров (максимум за несколько недель). Иранские супертанкеры снова включают транспондеры, возобновляя экспорт. Однако восстановление неровное: поток то растёт, то проседает (в один из дней — лишь ~12 судов против 21 накануне), и всё ещё значительно ниже довоенных >100 судов в день. Отсюда и заголовок: рынок не ждёт быстрого возврата к довоенному состоянию. Это продолжение нашей «ормузской» серии — см. скачок нефти при закрытии и страховую наценку на перевозки.

Разбор по рынкам

Нефть. Нормализация поставок → снижение цены: WTI ~$76,5, Brent ~$79. Плюс Иран расширил скидки на сорт Iranian Light для Китая ($2,5–5/барр.), что добавляет предложения на рынок. Для нефтесервиса и переработки дешёвая нефть давит на маржу — это контекст для наших отчётов по Halliburton (HAL), Suncor (SU) и Phillips 66 (PSX) (хотя у переработчиков дешёвое сырьё иногда наоборот поддерживает крек-спред).

Транспорт и защита. Дешёвое топливо — попутный ветер для авиакомпаний: ETF на авиалинии (JETS). Снижение геополитической премии обычно остужает золото как «тихую гавань» — фон для золотого ETF (GLD). Отдельная тема — морское страхование и ставки фрахта: при нормализации они снижаются (на скрине новости фигурирует страховщик Chubb (CB)).

Что это значит для наших бумаг

Базовый эффект — дешевле нефть: встречный ветер для HAL, SU и (неоднозначно) PSX; попутный — для JETS; GLD может остывать. Но «ормузский риск» обратим: любое новое обострение быстро вернёт премию в цену. Из непокрытых нами имён по теме — Goldman Sachs (GS) (сырьевая аналитика/трейдинг) и страховщик Chubb (CB) — поставим их в очередь на разбор.

Что отслеживать дальше

• Число судов в день: устойчивый рост к довоенным >100 или новые провалы.
• Цены WTI/Brent: закрепление ниже $80 или отскок на новостях.
• Скидки на иранскую нефть: насколько Иран демпингует ради объёмов.
• Прогресс мирной сделки США — Иран: ключ к устойчивости нормализации.

Вывод: пролив открывается, но осторожно — трафик восстанавливается рывками и пока ниже довоенного. Для рынка это дезинфляционный сигнал по нефти и аргумент за risk-on, однако геополитика остаётся двусторонним риском: ставку на «всё успокоилось» разумно держать с поправкой на обратимость.

Источники: Bloomberg, CNBC (восстановление танкерного трафика в Ормузе после меморандума США — Иран; ~20+ судов, но ниже довоенных >100; возобновление иранского экспорта), данные по ценам WTI ~$76,5 / Brent ~$79 и скидкам на Iranian Light — по сообщению новости. Состояние на 22 июня 2026 г.