Compañía de Minas Buenaventura (NYSE: BVN)
Compañía de Minas Buenaventura (BVN) по нашему tiker.pro Score — потенциал выше S&P 500 на горизонте 6–12 мес. оценка невысокая (P/E ~9).
Нужны графики и цифры? Переключите на «Подробно».
🎓 Простыми словами
Что это: Compañía de Minas Buenaventura — компания из сектора «Драгметаллы».
Наш рейтинг: 6.8 из 10 — потенциал выше S&P 500. Балл показывает, насколько у бумаги, по нашей модели, выше шансы обогнать рынок (индекс S&P 500) в ближайшие 6–12 месяцев: ближе к 10 — лучше, 5 — примерно как рынок. Это ориентир, а не гарантия.
Стоит ли смотреть: Сейчас бумага выглядит интересно по нашей модели — но всё равно изучите риски ниже.
Это упрощённое объяснение без перегруза мультипликаторами. Полные цифры — в режиме «Подробно».
Buenaventura — это перуанский мульти-металлический горнодобытчик с двумя главными активами: 19.58% в руднике Cerro Verde (медь, один из крупнейших в мире) и новый золотой рудник San Gabriel, произведший первое золото в 2026 г. По итогам 2025 г.: выручка $1,73 млрд (+50%), EPS $3.08 (+94%). Q1 2026 рекордный: выручка $625 млн (>2× г/г), EBITDA-маржа 62%. Акция выросла на +148% за год (от $14 до $44.67), откатилась к $34.86. P/E ~9 — дёшево для такого денежного потока. Консенсус Hold, средняя цель $39.58 (+14%). Главные риски: выборы в Перу 2026 г., задержки рампа San Gabriel, падение цен на металлы.
🔍 Из чего складывается балл
Почему именно эти факторы. Балл намеренно строится на проверяемых, прогноз-ориентированных данных: потенциал к цели аналитиков, их консенсус, наш вердикт, ценовой тренд, оценка P/E и риск-профиль. Маржу и долг мы не считаем отдельно сознательно — они уже заложены аналитиками в их цели и в наш вердикт, иначе вышел бы двойной счёт. Новостной фон в балл тоже не входит специально — чтобы оценка оставалась детерминированной и не «прыгала» от заголовков (свежие новости показаны отдельным блоком). Поэтому один и тот же отчёт всегда даёт одну и ту же оценку.
📈 Интерактивный график TradingView — BVN
Живые котировки и инструменты теханализа. Данные TradingView и могут отличаться от значений в отчёте (дата подготовки указана выше).
1. Резюме
Compañía de Minas Buenaventura — крупнейшая перуанская публичная горнодобывающая компания (NYSE: BVN), занимающаяся добычей золота, серебра, меди, цинка и свинца. Ключевые активы: 19.58% в Cerro Verde (один из крупнейших медных рудников мира, СП с Freeport-McMoRan) и San Gabriel — новый золотой рудник, произведший первое золото в 2026 г.
По итогам 2025 г. — прорыв: выручка $1,73 млрд (+50%), чистая прибыль $782 млн (+94%), EPS $3.08. Q1 2026 бьёт рекорды: выручка $625 млн (>2× г/г), EBITDA-маржа прямых операций 62%. Акция +148% за год — от $14.05 до $44.67 — но откатилась к $34.86 после эйфории. P/E ~9.1 остаётся дёшевым для сектора.
2. Динамика акции за 12 месяцев
Бумага показала один из лучших результатов в секторе драгметаллов за год: цена утроилась от $14 до $44.67 вслед за ценой золота, ростом выручки от Cerro Verde и ожиданиями San Gabriel. После достижения 52-нед. максимума $44.67 (февраль 2026) акция скорректировалась к $34.86 — отчасти из-за политических рисков (выборы в Перу), отчасти как фиксация прибыли. Текущая коррекция −22% от максимума — умеренная для такого «junior–mid» горнодобытчика.
3. Финансовые результаты (Q1 2026)
Первый квартал 2026 подтвердил тезис: EBITDA прямых операций $386 млн (маржа 62% vs 41% в Q1'25), выручка $625 млн (>2× г/г), EPS $1.32 при консенсусе $1.09. Баланс крепкий: $486 млн кэша, леверидж 0.41×.
| Показатель | Значение | Динамика г/г |
|---|---|---|
| Выручка | $625 млн | >2× г/г |
| EBITDA (прям.) | $386 млн | маржа 62% |
| EPS Q1'26 | $1.32 | beat +$0.23 |
| Кэш на балансе | $486 млн | леверидж 0.41× |
| Дивиденды (YTD) | $156.6 млн | от Cerro Verde |
| Дивиденд/ADR | $0.99 | доходность ~2.8% |
4. Cerro Verde и San Gabriel
Два кита бизнеса:
- Cerro Verde (19.58%): в 2026 г. ожидается EBITDA >$2.5 млрд, FCF ~$1.2–1.3 млрд. YTD Q1 2026 Buenaventura получила $156.6 млн дивидендов. Медь — стратегический металл для ИИ-инфраструктуры и энергоперехода.
- San Gabriel (100%): первое золото произведено в 2026 г.; гайданс 70–80 тыс. унц. золота в 2026 г. (цель — верхняя граница). Ожидается достижение 2 000 т/сут к 2026 г. (мощность 3 000 т/сут). Break-even планируется до конца Q2 2026.
Риск: глина в руде San Gabriel создаёт механические трудности, но компания применяет технику смешивания — без существенного влияния на извлечение золота.
5. Рост выручки 2023–2026
С 2023 по 2025 выручка выросла с ~$1.0 млрд до $1.73 млрд (+73%) — за счёт роста цен на золото, серебро и медь, а также расширения производства на Cerro Verde. На 2026 г. прогноз ~$2.1 млрд при условии полного рампа San Gabriel и сохранения высоких металлических цен. Дополнительный ориентир: предложенный дивиденд $0.99/ADR (первый крупный дивиденд за много лет). *(2026 — авторский прогноз.)*
6. Оценка и целевые цены
P/E ~9.1 — самый дешёвый среди крупных золото-медных добытчиков при рекордной прибыли. Дисконт объясняется: страновым риском Перу, политическим циклом (выборы 2026), ожидаемым снижением EPS после рекордного года. Консенсус: 2 рекомендации «покупать», 3 — «держать». Средняя цель $39.58 (+14%), максимальная $50 (+43%). Высокая рассеянность оценок отражает неопределённость по San Gabriel и Перу.
7. Сценарии на 6 и 12 месяцев
| Сценарий | 6 мес. | 12 мес. | Условия |
|---|---|---|---|
| Бычий | $46 (+32%) | $52 (+49%) | Золото/медь растут, San Gabriel выходит на полную мощность 3 000 TPD, Перу — нейтральные выборы |
| Базовый | $38 (+9%) | $40 (+15%) | Металлы стабильны, рамп San Gabriel на 70–80 тыс. унц., стабильные дивиденды Cerro Verde |
| Медвежий | $29 (−17%) | $26 (−25%) | Коррекция металлов, задержки на San Gabriel, политическая нестабильность в Перу |
8. Аргументы «за» и «против»
🟢 Бычий кейс
- P/E ~9.1 — дёшево при рекордных прибылях (EPS $3.08 в 2025)
- Cerro Verde EBITDA >$2.5B в 2026: стабильный кэш-поток от меди
- San Gabriel: первое золото произведено; рамп на 70–80 тыс. унц. в 2026
- Дивиденд $0.99/ADR: первый крупный возврат капитала акционерам
- Q1 2026: EBITDA-маржа 62%, EPS $1.32 (+21% к консенсусу)
- Медь — стратегический металл эпохи ИИ и энергоперехода
🔴 Медвежий кейс
- Страновой риск: 100% активов в Перу, выборы в 2026 г.
- Сильная зависимость от цен на золото, серебро и медь
- San Gabriel: риски задержки рампа, глина в руде
- Акция уже +148% за год — много позитива в цене
- Консенсус Hold: аналитики осторожны после большого ралли
- Снижение добычи на Tambomayo (−65% throughput в 2026)
9. Итоговое заключение
Buenaventura — дешёвый перуанский горнодобытчик с рекордными прибылями и двумя мощными драйверами: стабильным Cerro Verde (медь, EBITDA >$2.5B) и растущим San Gabriel (золото, ramp-up 2026). P/E ~9 — значительный дисконт к сектору при EPS $3+ и дивиденде $0.99/ADR. Q1 2026 оказался лучшим кварталом в истории компании.
Риски реальны: политическая неопределённость (выборы в Перу 2026), зависимость от металлических цен, ранняя стадия San Gabriel. Консенсус Hold — аналитики признают потенциал, но фиксируют риски. Позиция подходит инвесторам, готовым к страновому и commodity-риску ради дешёвой оценки и операционного апсайда.
Рекомендация: держать / докупать на просадках. Базовый ориентир — $40 на 12 мес. (+15%). Бычий сценарий ($52, +49%) реализуется при полном рампе San Gabriel + высоких ценах металлов + нейтральных выборах в Перу.
Похожие бумаги
Бумаги близкого профиля и фонды по теме — для сравнения и более широкого взгляда (цифра — наш tiker.pro Score на 12 мес.).
📣 Поделиться результатом
Источники
Профессиональный анализ любой акции на ваш горизонт — $2 за тикер. Устаревший отчёт обновим по запросу.