United States Oil Fund, LP (NYSE: USO)
United States Oil Fund, LP (USO) по нашему tiker.pro Score — слабый потенциал на горизонте 6–12 мес. оценку по P/E здесь применять некорректно.
Нужны графики и цифры? Переключите на «Подробно».
🎓 Простыми словами
Что это: United States Oil Fund, LP — компания из сектора «ETF — нефть WTI».
Наш рейтинг: 1.5 из 10 — слабый потенциал. Балл показывает, насколько у бумаги, по нашей модели, выше шансы обогнать рынок (индекс S&P 500) в ближайшие 6–12 месяцев: ближе к 10 — лучше, 5 — примерно как рынок. Это ориентир, а не гарантия.
Стоит ли смотреть: Пока наша модель осторожна — к покупке стоит подходить аккуратно.
Это упрощённое объяснение без перегруза мультипликаторами. Полные цифры — в режиме «Подробно».
USO — крупнейший в США ETF на WTI-фьючерсы (с 2006 г.): держит ближний контракт и ежемесячно роллирует позицию. В 2026 г. фонд удвоился на де-факто закрытии Ормузского пролива (с 28.02.2026), выбившем с рынка ~11 млн барр./сут. На пике в апреле USO стоил $154.08 (+123% с начала года); сейчас — $114.87 (+66% YTD), после коррекции −25% с вершины. Пока WTI в бэквордации (ближний фьючерс дороже дальнего), USO отслеживает нефть чисто — drag на ролле минимален. Но главный риск — обратный: открытие Ормуза или ускорение ядерной сделки с Ираном способны обрушить WTI к $60–70, унеся USO к $70–80. Дополнительно: expense ratio 0,86% (дорого для ETF) и возможный флип кривой в контанго = двойной drag. Для долгосрочных инвесторов не подходит; как тактический хедж или спекуляция на нефти — только при чёткой геополитической позиции.
🔍 Из чего складывается балл
Почему именно эти факторы. Балл намеренно строится на проверяемых, прогноз-ориентированных данных: потенциал к цели аналитиков, их консенсус, наш вердикт, ценовой тренд, оценка P/E и риск-профиль. Маржу и долг мы не считаем отдельно сознательно — они уже заложены аналитиками в их цели и в наш вердикт, иначе вышел бы двойной счёт. Новостной фон в балл тоже не входит специально — чтобы оценка оставалась детерминированной и не «прыгала» от заголовков (свежие новости показаны отдельным блоком). Поэтому один и тот же отчёт всегда даёт одну и ту же оценку.
📈 Интерактивный график TradingView — USO
Живые котировки и инструменты теханализа. Данные TradingView и могут отличаться от значений в отчёте (дата подготовки указана выше).
1. Резюме
United States Oil Fund (USO) — старейший и крупнейший в США ETF на WTI-фьючерсы (с 2006 г., NYSE Arca). Фонд держит ближний контракт на лёгкую сладкую сырую нефть и ежемесячно роллирует позицию вперёд. В 2026 г. он стал главным инструментом тактической нефтяной ставки после де-факто закрытия Ормузского пролива (с 28 февраля 2026 г.) — ключевого транзитного коридора для ~20% мировых поставок нефти.
WTI стартовал в 2026 г. у $57/барр. и взлетел к пику $114.58/барр. (7 апреля 2026 г.); USO повторил путь — от $69.16 до максимума $154.08 (+123% YTD). После чего нефть скорректировалась на ожиданиях частичного возобновления транзита в Q3 2026 (прогноз EIA), и USO откатился к $114.87 (+66% с начала года). Главный вопрос инвестора — когда откроется Ормуз и что произойдёт с кривой WTI-фьючерсов.
2. Динамика ETF за 12 месяцев
До Ормузского кризиса USO двигался вниз вместе с WTI: нефть слабела на опасениях избытка предложения ОПЕК+ и слабого роста Китая, 52-недельный минимум — $65.99. После 28 февраля 2026 г. пролив де-факто закрылся — USO удвоился менее чем за 6 недель, достигнув $154.08 в апреле. Майская коррекция (−14% за месяц) пришла на ожиданиях переговоров и частичного восстановления добычи; июнь — стабилизация в диапазоне $110–120.
3. Структура портфеля
USO — однофакторный фонд: почти 100% портфеля составляет длинная позиция в WTI-фьючерсах (ближний месяц). Для обеспечения фьючерсного контракта используются US Treasury Bills (~1,5%) и наличные. Фонд не владеет физической нефтью.
Ключевой структурный фактор — ежемесячный ролл: когда истекает срок ближнего фьючерса, USO продаёт его и покупает следующий. В бэквордации (ближний дороже дальнего) ролл приносит доход — USO отслеживает нефть чисто. В контанго (как в 2020 г.) — ролл стоит денег и фонд проигрывает спот-нефти. Сейчас WTI в бэквордации.
| Показатель | Значение | Динамика г/г |
|---|---|---|
| Expense Ratio | 0.86%/год | выше среднего по ETF |
| Ролл | ежемесячно | бэквордация → нейтральный drag |
| Дивиденды | нет | чистая ставка на цену нефти |
| Реальный актив | нет (фьючерсы) | не физическая нефть |
| AUM | $1.88 млрд | приток +$1.1 млрд в 2026 |
| Объём торгов | ~7.1 млн акций/день | высокая ликвидность |
4. WTI и AUM фонда
WTI начала 2026 год у $57/барр. — вблизи многолетних минимумов из-за опасений избытка предложения ОПЕК+. Закрытие Ормуза (28.02.2026) мгновенно убрало с рынка ~11 млн барр./сут. — и цена взлетела вдвое к ~$114/барр. EIA прогнозирует постепенное возобновление транзита в Q3 2026, что уже давит на нефть (коррекция с апрельского пика). AUM USO отреагировал аналогично: приток капитала более чем удвоил активы фонда с $0.85 млрд до $1.88 млрд. *(Q2'26 — оценка на 22 июня 2026.)*
5. Активы фонда по годам
USO прошёл структурную реорганизацию в 2020 г. (обратный сплит 1:8 и изменение стратегии ролла), после чего вернулся к стабильной базе. Ормузский шок 2026 г. привёл к массовому притоку спекулятивного и хеджирующего капитала, удвоив AUM. *(2026 — оценка по состоянию на июнь 2026.)*
6. Сценарии на 12 месяцев
| Сценарий | USO | WTI ориент. | Условия |
|---|---|---|---|
| Бычий | $145 (+26%) | $115–130/барр. | Ормуз закрыт весь год, ядерной сделки нет; бэквордация сохраняется |
| Базовый | $90 (−22%) | $80–95/барр. | Частичное открытие Ормуза в Q3 2026 (прогноз EIA), WTI нормализуется |
| Медвежий | $75 (−35%) | $60–70/барр. | Быстрая ядерная сделка, полное открытие Ормуза, ОПЕК+ наращивает добычу |
7. Аргументы «за» и «против»
🟢 Бычий кейс
- Ормузский пролив де-факто закрыт: ~11 млн барр./сут. выбито с рынка
- WTI в бэквордации — USO не теряет на ролле, отслеживает нефть чисто
- Высокая ликвидность: ~7 млн акций/день (~$800 млн оборот/день)
- AUM вырос с $0.85 млрд до $1.88 млрд — сильный институциональный интерес
- Переговоры США-Иран в Женеве прерваны 19.06.2026 — разрешение не близко
- Быстрый инструмент: проще войти в нефть через USO, чем через фьючерсный счёт
🔴 Медвежий кейс
- Главный риск — открытие Ормуза: WTI может вернуться к $60–70 (−40% от текущей)
- Expense ratio 0.86% — дорого, плюс drag на ролле при переходе в контанго
- Структурный фонд для краткосрочных ставок: длительное удержание разрушает стоимость
- ETF уже откатился −25% с апрельского пика $154.08 — часть прибыли потеряна
- ОПЕК+ может резко нарастить добычу при открытии Ормуза, усилив снижение
- Ролл из бэквордации в контанго = двойной удар (даже при стабильной нефти)
8. Итоговое заключение
USO — это тактический инструмент для ставки на WTI, а не долгосрочная инвестиция. В 2026 г. он стал главным бенефициаром Ормузского шока: +66% YTD при пике +123%. Сейчас ETF торгуется на 25% ниже апрельского максимума — рынок уже закладывает частичное восстановление транзита в Q3 2026.
Ключевой вопрос на 12 месяцев: откроется ли Ормуз и как быстро? Базовый сценарий (частичное открытие) подразумевает $90 (−22% от текущей); медвежий (быстрая сделка) — $75 (−35%). Бычий сценарий ($145, +26%) реализуется только при сохранении закрытия пролива на весь горизонт.
Рекомендация: USO подходит для тактического хеджирования нефтяного риска или краткосрочной спекуляции на геополитике; не предназначен для пассивного удержания более 3–6 месяцев из-за ролл-издержек и expense ratio. При базовом сценарии (Ормуз открывается) — риск/доходность смещён вниз.
Похожие бумаги
Бумаги близкого профиля и фонды по теме — для сравнения и более широкого взгляда (цифра — наш tiker.pro Score на 12 мес.).
📣 Поделиться результатом
Источники
Профессиональный анализ любой акции на ваш горизонт — $2 за тикер. Устаревший отчёт обновим по запросу.