Информационно-аналитический материал. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
The Mosaic Company (NYSE: MOS)
The Mosaic Company (MOS) по нашему tiker.pro Score — потенциал выше S&P 500 на горизонте 6–12 мес. акция уже недешёвая (P/E ~175).
Нужны графики и цифры? Переключите на «Подробно».
🎓 Простыми словами
Что это: The Mosaic Company — компания из сектора «Агрохимия: фосфаты и калий».
Наш рейтинг: 6.5 из 10 — потенциал выше S&P 500. Балл показывает, насколько у бумаги, по нашей модели, выше шансы обогнать рынок (индекс S&P 500) в ближайшие 6–12 месяцев: ближе к 10 — лучше, 5 — примерно как рынок. Это ориентир, а не гарантия.
Стоит ли смотреть: Сейчас бумага выглядит интересно по нашей модели — но всё равно изучите риски ниже.
Это упрощённое объяснение без перегруза мультипликаторами. Полные цифры — в режиме «Подробно».
MOS — крупнейший американский производитель фосфатов и калия. Сейчас компания проходит жёсткое циклическое дно: сера подорожала на 141% г/г (конфликт на Ближнем Востоке), фосфатный сегмент убыточен, в апреле 2026 закрыты бразильские мощности (Araxá, Patrocínio). EPS в Q1'26 составил $0.05 против ожиданий $0.23 (промах −79%). Плюсы: P/E ~15 ниже историч. среднего, дивиденд ~3.9% (8 лет роста), калийный сегмент устойчив ($177 млн в Q1'26), RBC в мае 2026 повысил до Outperform. Консенсус — Hold, цель $27.90 (+30%). Подходит как ставка на восстановление цикла удобрений.
🔍 Из чего складывается балл
Почему именно эти факторы. Балл намеренно строится на проверяемых, прогноз-ориентированных данных: потенциал к цели аналитиков, их консенсус, наш вердикт, ценовой тренд, оценка P/E и риск-профиль. Маржу и долг мы не считаем отдельно сознательно — они уже заложены аналитиками в их цели и в наш вердикт, иначе вышел бы двойной счёт. Новостной фон в балл тоже не входит специально — чтобы оценка оставалась детерминированной и не «прыгала» от заголовков (свежие новости показаны отдельным блоком). Поэтому один и тот же отчёт всегда даёт одну и ту же оценку.
1. Резюме
The Mosaic Company (MOS) — крупнейший американский производитель фосфатных и калийных удобрений. Основана в 2004 году путём слияния IMC Global и агроподразделения Cargill; около 13 000 сотрудников в восьми странах. Три сегмента: Phosphates (шахты и заводы на Флориде и в Луизиане), Potash (Канада и США) и Mosaic Fertilizantes (Бразилия, Парагвай).
В 2026 году компания переживает жёсткий циклический спад: цена серы — ключевого сырья для фосфатов — взлетела на 141% г/г ($379/длинная тонна) из-за военного конфликта на Ближнем Востоке и сбоев через Ормузский пролив. EPS Q1'26 составил $0.05 против ожиданий $0.23 (промах −79%), в апреле 2026 компания закрыла активы в Бразилии. Акция потеряла −39.5% за 12 месяцев.
Отчёт построен на горизонтах 6 и 12 месяцев.
2. Динамика акции за 12 месяцев
За год акция потеряла −39.5% на фоне роста индексов. Пик пришёлся на сентябрь 2025 ($38.23), затем обвал в Q4 2025 на фоне опасений по стоимости серы и слабого спроса на фосфаты — к концу 2025 бумага была уже у $23.60. В апреле 2026 ещё одна волна продаж на новостях о закрытии бразильских мощностей и EPS-промахе, до 52-нед. минимума $20.89. В мае 2026 RBC повысил рейтинг до Outperform — +4% за день.
3. Сегменты бизнеса
Phosphates — исторически главный сегмент: добыча в Перу и на Флориде, переработка в Луизиане. В Q1'26 операционный убыток −$48 млн (год назад — прибыль $139 млн): сера выросла с $157 до $379/длинная тонна. Частичная остановка мощностей в Faustina (LA) и Bartow (FL).
Potash — самый устойчивый сегмент: Q1'26 операционная прибыль $177 млн, лучший результат за три квартала. Fertilizantes (SA) — реструктурируется: в апреле 2026 закрыты Araxá и Patrocínio; актив выставлен на продажу.
| Показатель | Значение | Динамика г/г |
|---|---|---|
| EPS TTM | $1.70 | vs $0.55 FY2024 |
| Kaliy Q1'26 opPr | $177 млн | устойчивость |
| P-фосфаты Q1'26 | −$48 млн | убыток/сера |
| Бразилия (SA) | закрыта (апр 2026) | актив на продажу |
| Div-доходность | ~3.9% | 8 лет роста |
| Прогноз capex'26 | $1.25 млрд | снижен на $250 млн |
4. Выручка и маржа
Несмотря на кризис, выручка держится >$2.7 млрд в квартал — спрос на удобрения для мировой продовольственной системы структурен. Проблема — издержки: сера (+141%), природный газ (аммиак), сбои поставок. Операционная маржа рухнула с +8.5% (Q1'25) до −12.4% (Q1'26). Снижение capex на $250 млн до $1.25 млрд говорит о бюджетной дисциплине в условиях кризиса.
5. EPS по годам (цикл)
Цикличность MOS очень выражена: после войны на Украине (2022, взлёт цен на удобрения) EPS достигал ~$9.20. Затем нормализация цен сбила прибыль до $0.55 (FY2024) и $1.70 (FY2025). В 2026 году сернозависимые расходы и остановка бразильских мощностей снова давят на EPS — оцениваем ~$1.10 за весь год. Ставка на MOS — это ставка на разворот цикла удобрений. *(FY2022–2023 — оценочно; FY2026 — прогноз.)*
6. Оценка и целевые цены
P/E ~15 — ниже 3-летнего среднего (17.4) и 5-летнего (13.5). При форвардном EPS ~$1.10–1.70 акция выглядит дёшево на слабой части цикла. Аналитики сдержанны (Hold): 5 Buy / 8 Hold / 1 Sell, средняя цель $27.90 (+30%). RBC в мае 2026 повысил до Outperform. Ключевые триггеры переоценки — нормализация серы и восстановление фосфатной маржи.
7. Сценарии на 6 и 12 месяцев
| Сценарий | 6 мес. | 12 мес. | Условия |
|---|---|---|---|
| Бычий | $28 (+30%) | $32 (+49%) | Снижение цен на серу, восстановление фосфатной маржи, переоценка к историч. P/E |
| Базовый | $23 (+7%) | $25 (+16%) | Калий устойчив, бразильские активы проданы, фосфатные убытки сокращаются |
| Медвежий | $18 (−16%) | $15 (−30%) | Продление Ормузского конфликта, сера >$400, новые остановки мощностей, рецессия |
8. Аргументы «за» и «против»
🟢 Бычий кейс
- Крупнейший производитель фосфатов и калия в США (рыночный масштаб)
- Калийный сегмент устойчив: $177 млн операционной прибыли в Q1'26
- P/E ~15 — ниже исторического среднего; акция у 52-нед. минимума
- Дивиденд ~3.9% с 8-летней историей роста
- RBC upgrade (Outperform, май 2026) — смена нарратива
- Глобальный спрос на удобрения исторически растёт по тренду (продовольственная безопасность)
- Структурная недоинвестированность отрасли → потенциальный суперцикл
🔴 Медвежий кейс
- Сера +141% г/г: ключевой сырьевой риск без краткосрочного решения
- Фосфатный сегмент убыточен (−$48 млн Q1'26), полная остановка части мощностей
- Бразильские активы (Araxá) закрыты, $442 млн списаний Q1'26
- EPS Q1'26 промах −79% (от консенсуса); гайданс по фосфатам отозван
- Доступность удобрений для фермеров: высокие цены давят на спрос
- Геополитический риск: Ормузский пролив и цепочки сырьевых поставок
- Зависимость прибыли от цикла цен на с/х сырьё
9. Итоговое заключение
The Mosaic Company — ставка на разворот удобренческого цикла. Компания проходит тяжёлое дно: серный шок, убыточные фосфаты и реструктуризация в Бразилии одновременно. При этом бизнес фундаментально жив: калий прибыльный, дивиденд платится, выручка держится у $3 млрд/кв.
Акция у 52-нед. минимума ($20.89), P/E ~15 — ниже исторического среднего. Аналитики сдержаны (Hold, цель $27.90, +30%), но RBC уже перешёл к Outperform. Главный вопрос — сера: при нормализации цен на неё фосфатная маржа быстро восстановится, и акция может резко переоцениться. При затяжном конфликте на Ближнем Востоке — риск дальнейшего давления.
Аналитический вывод: держать/накапливать небольшими долями как циклическую ставку на восстановление удобрений — в рамках диверсифицированного портфеля. Базовый ориентир — $25 на 12 мес. (+16%) плюс дивиденд ~3.9%. Триггеры — цена серы, геополитика в Персидском заливе, спрос на фосфаты в Бразилии/Индии.
Похожие бумаги
Бумаги близкого профиля и фонды по теме — для сравнения и более широкого взгляда (цифра — наш tiker.pro Score на 12 мес.).
📣 Поделиться результатом
Источники
Откройте рейтинг по tiker.pro Score, сравните компании или подберите идеи по риск-профилю.