Goldman Sachs ждёт бум дата-центров в Азии: Индия, Япония, Филиппины — и узкое место энергосетей

Аналитики Goldman Sachs ждут новой волны роста дата-центров в Азии на фоне спроса на облака и искусственный интеллект — и теперь уже за пределами сложившегося хаба Сингапур–Малайзия. Банк советует инвесторам обратить внимание на Индию, Японию, Филиппины и Китай, где спрос на ИИ-инфраструктуру может расти примерно на 20% в год. Но есть ключевая оговорка: всё упирается в энергосети — без быстрого ввода мощностей бум упрётся в дефицит электричества.

Что произошло

В свежем обзоре Goldman Sachs Research отмечает, что центр тяжести строительства ЦОД в Азии смещается с привычного треугольника Сингапур–Индонезия–Малайзия на новые рынки. По оценкам банка, в Китае спрос на мощности дата-центров будет расти примерно на 20% в год (CAGR) в 2025–2028. Среди наиболее перспективных рынков — Индия (демография, инженерные кадры, близость к Ближнему Востоку), Япония (агрессивное расширение при поддержке государства) и Филиппины (меньше бюрократии, доступная мощность).

Главный ограничитель — энергосети

Ключевой риск истории — не спрос, а питание. Goldman Sachs подчёркивает, что скорость ввода новых площадок зависит от энергетики: где-то сети просто не успевают за стройкой. По данным JLL, средний срок подключения к сети на основных рынках ЦОД уже превышает четыре года, а модернизация инфраструктуры занимает годы и десятилетия. Отсюда вывод банка: критичны государственно-частные партнёрства и новые источники энергии (включая атом и ВИЭ) — именно энергоснабжение становится главным «бутылочным горлышком» для ИИ-инфраструктуры.

Влияние на рынки

Тема выгодна всей цепочке ИИ-инфраструктуры: от чипов и серверов до питания и охлаждения ЦОД и, отдельно, энергетики. Чем острее дефицит электричества, тем выше ценность генерации (включая атом и ВИЭ) и оборудования для энергоэффективных дата-центров. Для азиатских облаков (особенно китайских) рост локального спроса — структурный попутный ветер; для глобальных поставщиков «железа» — расширение адресного рынка за пределы США.

Что это значит для наших бумаг

Питание и охлаждение ЦОД. Прямой бенефициар — Vertiv (VRT) (электропитание и жидкостное охлаждение для ИИ-ЦОД). Чипы и ускорители — NVIDIA (NVDA) и AMD: больше дата-центров — больше спроса на ускорители. Сетевое «железо» для ИИ-ЦОД (оптика) — Nokia (NOK). Энергия — ключ. Дефицит сетей повышает ценность генерации: коммунальный гигант NextEra (NEE) и ставка на атом для ЦОД — Oklo (OKLO) и NuScale (SMR). Азиатские облака — Alibaba (BABA) (AliCloud) как прокси на китайский спрос. Косвенно тема поддерживает и майнеров-«хостеров» ИИ (IREN, Core Scientific (CORZ)).

Что отслеживать дальше

• Энергетические проекты под ЦОД в Азии (атом, ВИЭ, газ) и сроки подключений;
• Капзатраты гиперскейлеров и азиатских облаков на ИИ-инфраструктуру;
• Государственные инициативы в Японии, Индии, на Филиппинах (стимулы, разрешения);
• Поставки ускорителей и экспортные ограничения (особенно по Китаю);
• Бэклоги поставщиков питания/охлаждения (VRT) как индикатор реального спроса.

Итог: прогноз Goldman Sachs — это про расширение бума ИИ-инфраструктуры на новую географию. Спрос двузначный, но реальная скорость роста определяется энергетикой. Поэтому в выигрыше — не только чипы и облака, но и всё, что даёт и доставляет энергию к дата-центрам, и оборудование, которое делает их эффективнее.

Источники: Goldman Sachs Research, JLL, Reuters, CNBC (июнь 2026). Материал носит информационно-аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией.