Информационно-аналитический материал. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Centerra Gold Inc. (NYSE: CGAU)
Centerra Gold Inc. (CGAU) по нашему tiker.pro Score — примерно на уровне S&P 500 на горизонте 6–12 мес. оценка невысокая (P/E ~10).
Нужны графики и цифры? Переключите на «Подробно».
🎓 Простыми словами
Что это: Centerra Gold Inc. — компания из сектора «Драгметаллы (золото + медь)».
Наш рейтинг: 4.8 из 10 — примерно на уровне S&P 500. Балл показывает, насколько у бумаги, по нашей модели, выше шансы обогнать рынок (индекс S&P 500) в ближайшие 6–12 месяцев: ближе к 10 — лучше, 5 — примерно как рынок. Это ориентир, а не гарантия.
Стоит ли смотреть: Сейчас это скорее нейтральная история — спешить некуда.
Это упрощённое объяснение без перегруза мультипликаторами. Полные цифры — в режиме «Подробно».
Centerra Gold — безопасный mid-tier майнер в золоте и меди: два работающих актива (Mount Milligan в Канаде и Öksüt в Турции), нулевой долг и кэш $529 млн+. Q1 2026 стал рекордным: выручка $484.7 млн (+62%), чистая прибыль $79.4 млн (+161%), EPS $0.40 (против $0.14 годом ранее). В 2025 году компания нарастила золотые запасы +58% и медные +49%. P/E ~10 при высоком FCF — акция по-прежнему дёшева относительно качества. Консенсус Buy; цели аналитиков: Scotiabank $19, CIBC C$37.
🔍 Из чего складывается балл
Почему именно эти факторы. Балл намеренно строится на проверяемых, прогноз-ориентированных данных: потенциал к цели аналитиков, их консенсус, наш вердикт, ценовой тренд, оценка P/E и риск-профиль. Маржу и долг мы не считаем отдельно сознательно — они уже заложены аналитиками в их цели и в наш вердикт, иначе вышел бы двойной счёт. Новостной фон в балл тоже не входит специально — чтобы оценка оставалась детерминированной и не «прыгала» от заголовков (свежие новости показаны отдельным блоком). Поэтому один и тот же отчёт всегда даёт одну и ту же оценку.
1. Резюме
Centerra Gold — канадский mid-tier майнер с двумя рабочими активами: Mount Milligan (золото-медь, Британская Колумбия) и Öksüt (золото, Турция). Компания торгуется на NYSE под тикером CGAU, котируется также на TSX (CG). Уникальный профиль: сочетание золота и меди на крупных месторождениях при полном отсутствии долга.
Q1 2026 стал лучшим в истории по выручке ($484.7 млн, +62% г/г) и прибыли ($79.4 млн, +161% г/г). Кэш на балансе $529+ млн, долг $0. В 2025 г. золотые запасы выросли на 58%, медные — на 49%. Гайданс на 2026 г.: 250–280 тыс. унц. золота, 50–60 млн фунтов меди, AISC $1 650–$1 750/унц.
2. Динамика акции за 12 месяцев
Сильное ралли: акция выросла с минимумов $6.71 (июль 2025) до $21.17 (февраль 2026) — почти утроилась. Драйвер — рост цены золота выше $4 000/унц. и рекордные финансовые результаты. Затем лёгкая коррекция к ~$16.60. При P/E ~10 акция остаётся дёшевой относительно генерируемого денежного потока.
3. Финансовые результаты (Q1 2026)
Отчёт Q1 2026 (май 2026): добыча 68 000 унц. золота и 14.2 млн фунтов меди. EPS $0.40 против $0.14 годом ранее. AISC $1 705/унц. (by-product-basis) при реализованной цене золота ~$4 800+/унц. — маржа превышает $3 000 на унцию. Прибыльность резко выросла вместе с ценой металлов.
| Показатель | Значение | Динамика г/г |
|---|---|---|
| Добыча золота | 68 000 унц. | Q1'26; ~20% годового плана |
| Добыча меди | 14.2 млн фунтов | Q1'26 |
| Выручка | $484.7 млн | +62% г/г |
| Чистая прибыль | $79.4 млн | +161% г/г |
| EPS | $0.40 | vs $0.14 год назад |
| AISC (by-product) | $1 705/унц. | маржа >$3 000/унц. |
| Кэш / долг | $529 млн / $0 | полностью без долга |
4. Выручка и AISC по кварталам
Рост выручки обеспечен сочетанием высоких цен на золото и стабильным объёмом добычи. AISC по итогам Q1 2026 составил $1 705/унц. (by-product) при гайдансе $1 650–$1 750/унц. на год. При текущей цене золота ~$4 800–5 000/унц. маржа на унцию >$3 000 — исторически высокий показатель для компании. Ключевой риск — падение цены золота.
5. Рост выручки по годам
В 2025 году компания перевыполнила производственный гайданс (275+ тыс. унц. золота vs ориентир 250–280 тыс. унц.) и нарастила запасы: золото +58%, медь +49%. Это даёт задел долгосрочного роста без капиталоёмких M&A. Kemess (BC) и Goldfield District (Невада) — проекты следующей волны роста. *(2025–2026 — оценка.)*
6. Оценка и целевые цены
P/E ~10 при нулевом долге и кэше $529 млн выглядит консервативно для прибыльного майнера. Scotiabank (Outperform, цель $19) и CIBC (Outperformer, цель C$37 ≈ $27 USD) видят значительный апсайд. Медиана консенсуса ($15.75) немного ниже текущей цены — отражает осторожность части аналитиков относительно цены золота.
7. Сценарии на 12 месяцев
| Сценарий | Цена | Изм. | Условия |
|---|---|---|---|
| Бычий | $24 | +44% | Золото $5 500+, перевыполнение гайданса, ре-рейтинг до P/E 15+, Kemess FID |
| Базовый | $18 | +8% | Золото $4 500–5 000, гайданс выполнен, P/E остаётся ~10–12 |
| Медвежий | $11 | −34% | Коррекция золота ниже $3 500, рост AISC, операционный сбой на Öksüt |
8. Аргументы «за» и «против»
🟢 Бычий кейс
- Нулевой долг; кэш $529+ млн — самофинансируемый рост
- Рекордный Q1 2026: выручка +62%, прибыль +161%, EPS $0.40
- Золотые запасы +58%, медные +49% (2025) — долгосрочный задел
- Гайданс 2026: 250–280 тыс. унц. золота, 50–60 млн фунтов меди
- P/E ~10 — дёшево для прибыльного mid-tier майнера
- Проекты роста: Kemess (BC) и Goldfield District (Невада)
🔴 Медвежий кейс
- Прибыль почти полностью зависит от цены золота
- Медиана консенсуса $15.75 — ниже текущей цены $16.61
- Öksüt в Турции — страновой/геополитический риск
- Рост AISC ($1 705/унц. в Q1 vs прежних $1 300) снижает маржу при падении золота
- Акция +121% за 12 мес. — часть позитива уже в цене
- Медный рынок — дополнительная волатильность в выручке
9. Итоговое заключение
Centerra Gold — редкий пример прибыльного бездолгового mid-tier майнера с двумя работающими активами и растущими запасами. Рекордный Q1 2026 подтверждает операционное качество: выручка $484.7 млн (+62%), EPS $0.40, маржа на унцию >$3 000. Кэш $529+ млн позволяет развивать Kemess и Goldfield без допэмиссии или долга.
Главный риск — разворот цены золота: при снижении к $3 500/унц. AISC $1 705/унц. оставит маржу скромной. Страновой риск Турции (Öksüt) — второй фактор слежения.
Рекомендация: покупать/накапливать при P/E ~10 и нулевом долге. Базовый ориентир — $18–19 на 12 мес. (+8–14%), бычий сценарий при сохранении золота $5 000+ — до $24 (+44%). Входить поэтапно.
Похожие бумаги
Бумаги близкого профиля и фонды по теме — для сравнения и более широкого взгляда (цифра — наш tiker.pro Score на 12 мес.).
📣 Поделиться результатом
Источники
Профессиональный анализ любой акции на ваш горизонт — $2 за тикер. Устаревший отчёт обновим по запросу.